USAs økonomi vokste med 3,0 % på årsbasis i andre kvartal 2025 – over forventningene. Likevel viser kjerneindikatorer for etterspørsel tegn på svekkelse, noe som skaper usikkerhet om vekstens bærekraft.

Solid vekst, men varsellamper blinker

Ifølge Bureau of Economic Analysis viser BNP-tallene for Q2 en sterk vekst drevet av investeringer og eksport. Men privat forbruk – vanligvis motoren i USAs økonomi – steg kun med 1,2 %, det svakeste på over ett år. Kjerneetterspørsel, målt som endelige salg til innenlandske kjøpere (ekskludert lager og handel), økte bare med 1,4 %. Det tyder på at bunnlinjen er svakere enn overskriftene antyder.

Opinion

Tallene fra Q2 gir et blandet bilde: økonomien er ikke i resesjon, men heller ikke robust. Ubalansen mellom produksjon og etterspørsel krever nøye politisk finjustering fremover.

Underliggende svakhet skaper uro

Flere økonomer advarer om at veksten ikke er solid nok. Forbrukertilliten svekkes grunnet vedvarende inflasjon og høye renter. Lønnsveksten avtar, og kredittilgang er fortsatt stram. Lageroppbygging sto for en stor del av BNP-økningen – et mønster som kan reverseres dersom etterspørselen faller i tredje kvartal.

Spoiler

Dersom detaljhandelen ikke tar seg opp i Q3, kan vi se en tydelig nedgang – spesielt etter sesongene for skolestart og tidlig julehandel.

Expert Comment

“Dette er et klassisk eksempel på en sterk overskrift som skjuler svake fundamenter. Uten oppsving i kjerneetterspørselen kan veksten raskt stoppe opp.”
— Elaine Porter, Seniorøkonom ved Clearview Analytics

Conclusion

Selv om 3,0 % BNP-vekst ser bra ut på papiret, gir svak kjerneetterspørsel grunn til bekymring. Både beslutningstakere og investorer bør være på vakt.

Ofte Stilte Spørsmål

Hva betyr 'kjerneetterspørsel' i BNP-sammenheng?
Det er den underliggende etterspørselen etter varer og tjenester, ekskludert lager og nettoeksport – en bedre indikator på reell økonomisk aktivitet.
Hvorfor er svak kjerneetterspørsel et problem?
Fordi det kan tyde på at veksten ikke er bærekraftig. Hvis forbruket svekkes ytterligere, kan økonomien stagnere eller falle.

References

Isla Night

Isla Night – Med en lyrisk stemme og sans for det uvanlige forvandler Isla hverdagslige observasjoner til fengslende fortellinger.

Siste Publikasjoner